中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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