编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的(de)7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(x标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压ìn)息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重(z标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压hòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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