财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格(gé)连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业(yè)链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大(dà干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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