本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服(fú)务(wù)的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台(tái)，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发(fā)能力(lì)，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射(shè)频前(qián)端(duān)发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视(shì)频(pín)会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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