本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的(de)下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务(wù)、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设(shè)备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大(dà)量研发(fā)投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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