财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市(shì)场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。<为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思/p>

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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