金融界(jiè)5月22日消息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘(pán)，日本(běn)股市主要股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来(lái)近(jìn)33年的(de)新高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来(lái)最(zuì)大规模的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)成为日本(běn)股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购(gòu)了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股(gǔ)份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五大商(shāng)社(shè)的股(gǔ)份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的(de)股票比在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁(suì)的他(tā)还在(zài)上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也(yě)非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能和这五家(jiā)公司(sī)都有过业务来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆业务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了(le)，甚(shèn)至这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的(de)接班(bān)人），因为(wèi)接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的(de)行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还(hái)有美国(guó)对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定重(zhòng)新在东京(jīng)开(kāi)设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国(guó)著(zhù)名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计(jì)净利(lì)润(rùn)在(zài)短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果(guǒ)和美(měi)国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的(de)中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变(biàn)化值得(dé)研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃(b一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的ó)勃，这都成为了边际(jì)上(shàng)的(de)重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉(mài)络，我们也(yě)会发(fā)现日本的设(shè)备投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势(shì)固然不可避免，但良好的(de)医(yī)疗体(tǐ)系以及人工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监(jiān)管层持续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提(tí)高回(huí)报、鼓励(lì)企业(yè)公开回(huí)购成为(wèi)改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的价值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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