大家好，简单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体(tǐ)把(bǎ)握住为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资(zī)机会，组合调(diào)整取得(dé)了明(míng)显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)所代表(biǎo)的传(chuán)统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高度(dù)依(yī)赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置(zhì)获取超额(é)回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出(chū)现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位(wèi)板(bǎn)块(kuài)或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为(wèi)在(zài)AI相(xiāng)关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言(yán)，或代(dài)表本(běn)轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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