个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进(jìn)入(rù)为期一年的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和(hé)社(shè)会保障(zhàng)部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间(jiān)初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年(nián)之际，中国(guó)基(jī)金报(bào)记者深入(rù)多家券(quàn)商，了解个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代(dài)销(xiāo)方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广(guǎng)中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠(qú)道(dào)，与基(jī)金投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人(rén)养老金产品名录显示(shì)，当前上(shàng)线个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数(shù)试(shì)点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基(jī)金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务(wù)负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等(děng)发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现(xiàn)了(le)养老(lǎo)公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体验(yàn)，产(chǎn)品布(bù)局的(de)“全面”是个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分(fēn)客户对(duì)于金融产品的特征和策略的(de)认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的产品(pǐn)类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究(jiū)每类(lèi)产(chǎn)品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是(shì)需要(yào)在(zài)账户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金评(píng)价(jià)标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情况。9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少p>

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个(gè)人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账户(hù)和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户(hù)提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资(zī)产配(pèi)置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动(dòng)，为企业(yè)单位员工(gōng)提(tí)供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费的(de)时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的(de)个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同(tóng)时(shí)服务(wù)上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分类服(fú)务(wù)方面，会(huì)根据国家(jiā)政策(cè)选择社保(bǎo)关系(xì)在(zài)先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税优敏(mǐn)感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客(kè)户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企(qǐ)业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定(dìng)投资(zī)意(yì)识和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人(rén)养老金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而(ér)言，针对(duì)潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积(jī)极等不(bù)同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计(jì)划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和(hé)不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策略。比如(rú)对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符合监管部(bù)门(mén)要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报(bào)告(gào)以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达(dá)企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数(shù)据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客(kè)户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的(de)基础上，可(kě)以(yǐ)针对(duì)不(bù)同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大(dà)？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值(zhí)，否则(zé)将违背(bèi)客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很(hěn)难做到(dào)在保(bǎo)证其特(tè)点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的(de)产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投(tóu)资(zī)目(mù)标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权(quán)益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融(róng)属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关(guān)性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客(kè)户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势互补，严格(gé)意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资(zī)源(yuán)禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性(xìng)上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要(yào)求(qiú)下(xià)，客(kè)户(hù)如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税(shuì)端进行一(yī)系列(liè)前序(xù)操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品种的引入和(hé)研发上的(de)政策支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了(le)个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金(jīn)。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个专业(yè)活，既需要了(le)解客(kè)户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人(rén)员及其(qí)所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足(zú)个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的(de)2023清(qīng)华五(wǔ)道口全(quán)球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例(lì)低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局已(yǐ)向业(yè)内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的险企数(shù)量将(jiāng)增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人养老(lǎo)金(jīn)制度的(de)主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供客(kè)户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休(xiū)人群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切(qiè)实(shí)从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必(bì)须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利(lì)用资本市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力(lì)资(zī)产的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能(néng)力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能(néng)参(cān)与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负(fù)责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的经验，未来(lái)除了股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融(róng)工具来解决(jué)客户(hù)对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外(wài)的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不(bù)同(tóng)养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的(de)养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还(hái)上线了(le)自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组(zǔ)合(hé)净值与持股(gǔ)比例(lì)等(děng)数(shù)据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托(tuō)年(nián)金组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构(gòu)事业(yè)单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部(bù)分(fēn)省市提供职(zhí)业年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划(huà)结合机构条线业务规划为央(yāng)企(qǐ)与(yǔ)国(guó)企提供企业年金组合(hé)评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司积极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已初步建立了个(gè)人(rén)养老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态(tài)度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普及度和客户(hù)认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介绍(shào)和(hé)对9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业(yè)人(rén)员在具(jù)体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个(gè)人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金(jīn)融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放(fàng)进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在(zài)基(jī)本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的生(9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少shēng)活质量(liàng)还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人(rén)养老金业务(wù)的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养老金业务的(de)开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户开了户(hù)但(dàn)没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客(kè)户则是认(rèn)为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基(jī)金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公(gōng)募基金(jīn)难(nán)以达到资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人(rén)向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求(qiú)当(dāng)然(rán)也(yě)需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少