“一(yī)带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和(hé)预期旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量(liàng)博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三(sān)种情形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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