在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏根号20等于多少 化简 根号怎么算、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)根号20等于多少 化简 根号怎么算，触底(dǐ)反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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