自4月(yuè)下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在(zài)10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名(míng)，什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)的利润增速(sù)相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于(yú)求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需(xū)求的(de)错配使得(dé)存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn)。

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