编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的(de)调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保留(liú)了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一(yī)季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落(luò)后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思(sī)路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增(zēng)长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度