5月以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续(xù)下跌，最近一个交易日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新(xīn)高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，看好人工(gōng)智能(néng)、互(hù)联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长，年(nián)内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场(chǎng)持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技(jì)指数在同日(rì)创下年(nián)内收市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于(yú)弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠加的(de)阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务上(shàng)限到期带来的(de)债务违约(yuē)风险也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了(le)大部分(fēn)内地(dì)互联网以(yǐ)及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本(běn)正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内科(kē)技领域(yù)的担(dān)忧，同(tóng)期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面以及资(zī)金面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场对于国内(nèi)疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得(dé)市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济(jì)相对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放(fàng)开(kāi)国门之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济(jì)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边的状态变化(huà)还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间(jiān)，但(dàn)大概率还(hái)是会发(fā)生的，在(zài)这(zhè)个过程(chéng)中的(de)波折就对应(yīng)着人民币汇率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的(de)投资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策(cè)变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流(liú)动性压力持(chí)续缓解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有机会得到改善，结合(hé)当(dāng)前(qián)的低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动(dòng)较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块或许是值得关注(zhù)的方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创新药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议(yì)投资者通过(guò)定(dìng)投(tóu)分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工(gōng)智能有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，推动了中(zhōng)美股市(shì)的(de)表现，未来人工(gōng)智能应用或利好(hǎo)科技相关细分(fēn)领域。其次(cì)，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医(yī)药领域长期具备相对优势的细分赛道，对(duì)比美(měi)国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值(zhí)值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费行业(yè)也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确(què)定性(xìng)增强，居民(mín)可(kě)支(zhī)配收入增加(jiā)，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环境背景下(xià)，短期(qī)港股或是(shì)震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复(fù)比预期(qī)更(gèng)强或者美国经济(jì)下滑比预期更快(kuài)这二者中任(rèn)一(yī)情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时(shí)，我们可能就会看到人(rén)民币汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议(yì)更(gèng)多关注个股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性(xìng)价比，当前估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们(men)认为国内经济(jì)的复苏(sū)节(jié)奏可能大概率是一波(bō)三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国(guó)内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然(rán)值(zhí)得重162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投(tóu)资人可以逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取(qǔ)基金(jīn)定投的方(fāng)式投资于港股市场。

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