在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内f0000; line-height: 24px;'>感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内和传媒(méi)等行业。

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