30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌(diē一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利(lì)全年或(huò)拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者及财报数(shù)据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比(bǐ)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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