5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本(běn)身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要一定的时(shí)间。1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面trong>

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......