财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表现bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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