AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究(j千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗iū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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