随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己对市(shì)场的看法(fǎ)，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局(jú)机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常(ch胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸áng)宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投(tóu)入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸cì)佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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