中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gō随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么ng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kò随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么ng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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