本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博(bó)时(shí)基金四家(jiā)公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)，万家北证(zhèng)50司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其(qí)发展的(de)依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了(le)继续降低(dī)投(tóu)资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量(liàng)外(wài)，后(hòu)续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另(lìng)外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的(de)密集发(fā)布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场的流(liú)动性造(zào)成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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