芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在(zài)减速，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能(nén承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思g)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一(yī)定是(shì)失(shī)业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济(jì)活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于(yú)去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大学教育(yù)。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和(hé)其(qí)他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定的(de)，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行业(yè)是国(guó)民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年(nián)就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳(nà)的青年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育(yù)年限基本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分(fēn)行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮等(děng)行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三(sān)分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回(huí)到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一是(shì)低于(yú)其(qí)他(tā)年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的在校(xiào承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思)生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇(chóng)导致(zhì)本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口(kǒu)已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各(gè)概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)不含没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的(de)五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年(nián)的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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