今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的(de)研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较(jiào)大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技(jì)大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘(yuán)侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行(xíng)周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极(jí)回(huí)报基金的(de)话(huà)题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出(chū)现了(le)较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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