编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还(hái)具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在(zài)管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗公募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了(le)四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科(kē)技(jì)创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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