一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人(rén)投资者认知，从而使个(gè)人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环(huán)境比较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分由股(gǔ)民转化而匚字旁的字有哪些，区字旁的字来，这(zhè)些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配(pèi)置中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握(wò)比较(jiào)均衡的(de)投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低匚字旁的字有哪些，区字旁的字，运作(zuò)透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看到更多(duō)投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　匚字旁的字有哪些，区字旁的字g>提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能够获(huò)得(dé)交易的参(cān)与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对(duì)于我们基(jī)金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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