近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东200克等于多少毫升水，200克是多少ml水城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东200克等于多少毫升水，200克是多少ml水(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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