衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的(de)一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人(rén)民的背景下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是基于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示(shì)银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何(hé)时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于(千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需(xū)求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的(de)高硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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