美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布声明确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会(hu哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭ì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月(yu哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭è)份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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