本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来(lái)成材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一(yī)步(bù)压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱(ruò)开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格。而远月(yuè)合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时(shí)间(jiān)，一(yī)季度房屋(wū)新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和(hé)去年(nián)同期持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料(liào)需求(qiú)构(gòu)成压(yā)力。”国投安信(xìn)期(qī)货高级分(fēn)析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近期(qī)市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译史平(píng)均水平(píng)，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁(tiě)矿(kuàng)石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同比增(zēng)加，到港压(yā)力(lì)将增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供需(xū)将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的(de)估值有中长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等(děng)因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏(piān)低，港口库存维持(chí)下(xià)降态(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译tài)势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进(jìn)口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估(gū)值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需(xū)求或有(yǒu)增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚(shàng)未有太大(dà)起色，市(shì)场情(qíng)绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持(chí)续(xù)调整后(hòu)压力得(dé)到基本(běn)释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上(shàng)较为(wèi)波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意(yì)味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色系(xì)下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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