财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？n)恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料(liào)价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)1arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？1月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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