5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个(gè)股股价(jià)均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的(de)护城河依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育(yù)、直播(bō)电商业(yè)务(wù)等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一(yī)直在压(yā)降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

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　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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