中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ro偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ng>

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。