北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉将会(huì)成为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)数的-0.35％。

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