财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股预期收益率计算公式 预期收益率是什么份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位预期收益率计算公式 预期收益率是什么从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)预期收益率计算公式 预期收益率是什么十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技(jì)股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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