5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　2刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音

　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估(gū)值下(xià)有足(zú)够的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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