4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市(shì)场对新(xīn)年(nián)度减产(chǎn)担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导致国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续(xù)修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负(fù)荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达到(dào)近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新年(nián)度(dù)棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需(xū)持续(xù)复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低(dī)居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉(mián)花价格回(hu太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询í)归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬(tái)升。

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