金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了(le)泡沫(mò)经(jīng)济崩(bēng)溃以来的阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时(shí)也是自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来(lái)的(de)最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十(shí)年一遇的(de)牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是日本股票的最大净(jìng)买家(jiā)，年初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特(tè)成为(wèi)日本股市爆(bào)发(fā)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日本(běn)股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本(běn)前(qián)五大贸易(yì)公(gōng)司每家略(lüè)高于(yú)5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何其(qí)他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他(tā)还在(zài)上个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的(de)分红(hóng)，在(zài)某些情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一(yī)大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还(hái)能通过融(róng)资(zī)解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特(tè)再次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有(yǒu)其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东京的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到(dào)了(le)巴菲(fēi)特(tè)宣布(bù)持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票(piào)的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛(tòng)苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的(de)背(bèi)景下(xià)，日(rì)本经济的(de)边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了边(biān)际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细观察日本的(de)经济脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产业自身发展的(de)原因，也(yě)暗(àn)合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的(de)政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可(kě)避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工(gōng)智能的发(fā)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业(yè)对投资(zī)者(zhě)提(tí)高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为(wèi)了(le)改变大(dà)量个(gè)股股价(jià)跌破(pò)净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和股价经营要(yào)求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业价值和(hé)资(zī)本效率从而(ér)提(tí)升(shēng)股价(jià)后，日本股市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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