金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平(píng)，劳(láo)动力市场(chǎng)正在(zài)降(j德国有多大面积，德国相当于中国哪个省iàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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