上市公司(sī)退市在(zài)A股(gǔ)早(zǎo)已不(bù)稀奇，但连(lián)带着可转债一起退市却是个新(xīn)鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价连续(xù)20个交易日低于(yú)1元，触及退市指标，公(gōng)司股(gǔ)票及其可转债被(bèi)终(zhōng)止上市，搜特转债或成为首只因正股退市而(ér)强制退市的可(kě)转债。此外，*ST蓝(lán)盾也(yě)因(yīn)触及退(tuì)市指标(biāo)被终止上(shàng)市(shì)，其可转(zhuǎn)债已进入退市(shì)整理期，引发投资者(zhě)对可转债信(xìn)用风险的担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具债券和(hé)股票(piào)双(shuāng)重属(shǔ)性，自诞生(shēng)以来颇受(shòu)市场欢(huān)迎(yíng)。一(yī)个广为流(liú)传的(de)说(shuō)法是(shì)，可转债“下有保底(dǐ)，上不封顶”，即(jí)上涨时(shí)有“股性”加油，下跌时有“债性”托底(dǐ)，投资者“进可佛教肉莲是什么(kě)攻退可守”，几乎(hū)稳(wěn)赚不(bù)赔。在可转(zhuǎn)债30多年(nián)发展(zhǎn)中，此前一直未出现因正股(gǔ)退市而(ér)退(tuì)市(shì)的情况，也(yě)未发生(shēng)过实质性(xìng)违约事(shì)件(jiàn)。

　　随着搜特转债(zhài)等的退市(shì)，零违约历史或将被打(dǎ)破，可(kě)转债(zhài)信用(yòng)风险浮出(chū)水面。虽说可转(zhuǎn)债退市后，依然可以执行赎回和回售等条款，但由于(yú)大多(duō)数上市(shì)公司(sī)是因(yīn)经营不善导致(zhì)退市，财务状况并不乐观(guān)，资不(bù)抵债、拿不(bù)出钱进(jìn)行(xíng)赎回的可能性(xìng)较(jiào)大(dà)。而如果(guǒ)启动破产(chǎn)重(zhòng)整，公司(sī)发(fā)行的可转债划归(guī)为普(pǔ)通债权，清偿(cháng)顺序相对靠后，刚(gāng)性兑付亦存(cún)在(zài)很大不(bù)确定(dìng)性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债退市，投(tóu)资者(zhě)蓦然发现，“长(zhǎng)期稳定(dìng)的(de)羊毛”不稳定了。事实上(shàng)，可(kě)转债(zhài)退市并非(fēi)完佛教肉莲是什么全出乎意料，早已在相关规则(zé)中埋(mái)下了“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易所上市规(guī)则，上市公司股票(piào)被终止上市(shì)的(de)，其发行的可转债(zhài)及其他衍生品种应当终止(zhǐ)上市(shì)。过去A股退市难(nán)、退(tuì)市少(shǎo)，成(chéng)就(jiù)了可转债(zhài)30多年零退市、零违约的“神话”。随(suí)着全(quán)面注册制改革的持续推(tuī)进(jìn)，市(shì)场优胜劣(liè)汰加(jiā)快，常态化退市机(jī)制正(zhèng)在形成，以上市股为锚的(de)可转(zhuǎn)债也跟着出清，违约风(fēng)险随之(zhī)上升。退市，或将成为可转债市(shì)场新常态。

　　市场(chǎng)在(zài)发展，生态在(zài)改变，投资者没有(yǒu)理(lǐ)由一成(chéng)不(bù)变，是时候重(zhòng)塑对可(kě)转债的认(rèn)知(zhī)了。投资者(zhě)要改变“闭眼买债”的路径(jìng)依赖(lài)，学会优择品种，规避风险。在(zài)选择债券时，要(yào)理性评估正(zhèng)股(gǔ)基本面、成长性(xìng)、估(gū)值水平以及发债公司偿(cháng)债能力等，防范债(zhài)券(quàn)退市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的时，应远(yuǎn)离(lí)正股业绩表(biǎo)现不佳(jiā)、估值较低(dī)、退市风险(xiǎn)较高的标的，而选择正股经营效益良好、估值合理(lǐ)且(qiě)随市场(chǎng)下跌估值出现(xiàn)压缩的标的。并密(mì)切关注可转(zhuǎn)债市场风(fēng)格(gé)变化，及时调整配置比(bǐ)例和(hé)结构，学会在市(shì)场波动中“游(yóu)泳”。

　　监管也应当(dāng)跟上(shàng)形势变化。目前(qián)关于可转(zhuǎn)债的退市处理还有不少空白和(hé)盲点，监管部(bù)门应(yīng)尽快打(dǎ)齐补丁，给予市场(chǎng)明确预期(qī)。比如，可(kě)进(jìn)一步明确(què)可转(zhuǎn)债在退(tuì)市后是否仍存在交易可(kě)能(néng)、是否还拥(yōng)有转(zhuǎn)股功(gōng)能等。同时，应加强对可转债(zhài)的风险防(fáng)控，强化发(fā)行(xíng)前的信用(yòng)评(píng)级，对于信用资(zī)质较(jiào)弱的公司(sī)，可考虑(lǜ)提高担保(bǎo)资(zī)产与回(huí)售条(tiáo)款等相关要(yào)求，适(shì)当(dāng)提升准入(rù)门槛，以更好保护投资者利益。

　　全面注册制(zhì)下，证(zhèng)券(quàn)市场将迎来全方位、根本性的变化(huà)。过去一些“无脑(nǎo)买入”“跟风(fēng)买(mǎi)入”的简单套(tào)路(lù)行不通(tōng)了，一些规则制(zhì)度上的(de)短板(bǎn)不能(néng)视而不见(jiàn)了(le)。各市场(chǎng)参(cān)与主(zhǔ)体还需(xū)顺时应势，调(diào)整包括可转债在内佛教肉莲是什么(nèi)的投资方法，完(wán)善(shàn)配套(tào)制度，提升风险意识，共促A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 佛教肉莲是什么