北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代(dài社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说)财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ）社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说，相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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