北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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