4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分(fēn)析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，产销压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销(xiāo)也(yě)较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度(dù)引发了(le)市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预(yù)计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度(dù)较(jiào)去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉花(huā)减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业的开机(jī)率维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供(gōng)需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国(guó)际棉(mián三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内(nèi)棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国(guó)内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今(jīn)年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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