5月以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产品年(nián)内收(shōu)益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年(nián)初增(zēng)幅(fú)超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最新份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续(xù)蝉(chán)联市(shì)场(chǎng)规(guī)模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于(yú)近期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的债务(wù)违约(yuē)风(fēng)险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出台(tái)了制(zhì)造设备管制措施，加大了市(shì)场对于国内(nèi)科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳(dié)泓认为(wèi)，港股近期(qī)波动较大主要有基(jī)本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角度来看(kàn)，去年(nián)防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到(dào)由于线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费需求出(chū)现(xiàn)了比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美(měi)经济相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结(jié)果中(zhōng)美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要更(gèng)长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的(de)波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续(xù)下(xià)跌，但(dàn)多位业(yè)内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧(ōu)美银(yín)行业危机(jī)影(yǐng)响和(hé)主要经(jīng)济体政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结合(hé)当前(qián)的低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回(huí)调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新(xīn)药等(děng)，若(ruò)未来(lái)市(shì)场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或(huò)者更(gèng)能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资(zī)者通(tōng)过定(d白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗ìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的(de)细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智(zhì)能(néng)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美(měi)股市(shì)的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科(kē)技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领域长期具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和(hé)创新药(yào)，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国经(jīng)济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市(shì)场是以机构和外资为主导的市场，因此海外(wài)经济(jì)数据对港股资金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持续承压和(hé)较弱的国(guó)际(jì)宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳定(dìng)性且具(jù)备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一(yī)情(qíng)景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的走强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预(yù)期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多(duō)关(guān)注互(hù)联网、创新药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性(xìng)价(jià)比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一(yī)定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经(jīng)济(jì)的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是一波(bō)三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏(sū)较(jiào)弱的相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计(jì)人民币(bì)汇(huì)率的(de)压力也(yě)会(huì)逐步(bù)缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经济复(fù)苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人(rén)占比较高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局(jú)，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投(tóu)资于港股市场(chǎng)。

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