在华尔街经济学(xué)家和央行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经(jīng)理(lǐ)们并没(méi)有坐(zu水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用ò)等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了(le)解到，越来越多的专业选股人(rén)士将资(zī)金从银行等(děng)对(duì)经济敏感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济低(dī)迷时期被(bèi)视为具有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据(jù)显示，同(tóng)时做多和做空的(de)对冲(chōng)基金已将其周期性股票与(yǔ)防御(yù)性股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最低(dī)水平(píng)。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理(lǐ)来(lái)说，他(tā)们对周期(qī)性公司(这些公司的(de)命运取决于商(shāng)业周期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年以来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加(jiā)了(le)5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年(nián)式的衰(shuāi)退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明，人们相(xiāng)信美(měi)联储有能力(lì)通过(guò)积(jī)极的(de)抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明(míng)，专业人士(shì)持续看空股市。在美(měi)国(guó)银行4月份对(duì)基金经(jīng)理的最新调查中，现金持有量(liàng)保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用合伙人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开始逃离时，只做多的基金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度与基(jī)于图表信(xìn)号配置资(zī)产的计(jì)算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋势追(zhuī)踪基金和(hé)波(bō)动(dòng)性目标(biāo)基金等系(xì)统性资金管(guǎn)理公司近几个(gè)月(yuè)增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者(zhě)仓位模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股票(piào)，而(ér)自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至一年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部(bù)分归(guī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的(de)量(liàng)化(huà)投资(zī)者，他(tā)们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是(shì)不(bù)可持续(xù)的。由于(yú)标(biāo)普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用能可能(néng)会限制量化基金(jīn)的需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经济数据和企(qǐ)业财报(bào)也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目(mù)前来看，这还不足(zú)以让(ràng)美(měi)国企业重回(huí)增长轨道。就连美联储官员也预(yù)测今年晚些(xiē)时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做(zuò)准备而(ér)采取防(fáng)御(yù)措施，最终(zhōng)可(kě)能会付(fù)出高(gāo)昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具(jù)周期性(xìng)的(de)行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优(yōu)异。直到(dào)真正的经济衰(shuāi)退到来(lái)，防御性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计(jì)，美国经(jīng)济衰退(tuì)将从(cóng)第三(sān)季度开始。

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