今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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