金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为(wèi)交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完(wán)成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构(gòu)应当(dāng)及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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