华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大(dà)波的美国(guó)新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗(qí)下控股公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

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　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美(měi)国大型(xíng)股(gǔ)公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好登(dēng)堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还(hái)从(cóng)安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披(pī)露的信息(xī)，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和(hé)记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车(chē)急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色(sè)列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报(bào)告，让(ràng)市(shì)值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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