昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了(le)，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致美(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须(xū)在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要(yào)将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会不(bù)提高(gāo)政府(fǔ)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此产生(shēng)的(de)债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入(rù)我们(men)，让(ràng)我们完(wán)成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部(bù)没有(yǒu)真正的(de)挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民(mín)主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节(jié)前标(biāo)准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合(hé)约(yuē)的保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进(jìn)行调(diào)整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格(gé)走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全(quán)国新生(shēng)仔猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的(de)助(zhù)力。但是，实际(jì)需(xū)求却一直(zhí)不温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气(qì)温(wēn)升高，需求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供大于(yú)求状态，现货价格“一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者五一”后或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了(le)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需(xū)求的担忧则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品事(shì)业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等(děng)海外经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫(yì)情的波及(jí)范(fàn)围预(yù)计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的(de)梳(shū)理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出(chū)市(shì)场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平(píng)均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时(shí)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速(sù)去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基(jī)本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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