财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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